BofA, TCMB'nin ilk faiz indirimini 100 baz puanla Ekim ayında yapmasını bekliyor / Rapor
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) bir hafta vadeli repo ihalelerine yeniden başlamasıyla likidite çerçevesinde normalleşme süreci hız kazandı. Bu adım, İran savaşı öncesindeki seviyeye dönüş anlamına gelen yaklaşık 300 baz puanlık efektif faiz indirimiyle politika faizinin fiilen %37 seviyesine gerilemesinin önünü açtı. Analize göre, enflasyon yüksek seyrini korumasına rağmen döviz rezervlerindeki toparlanma büyük ölçüde tamamlandı ve ekonomik büyümedeki yavaşlama daha belirgin hale geldi. Bu gelişmeler, TCMB'nin 13 Ağustos'ta Başkan Fatih Karahan tarafından işaret edilen normalleşme sürecini hayata geçirmesini destekledi. Uzmanlar, faizlerdeki bu önemli gevşemeye rağmen makroihtiyati politikaların, efektif faizin daha önce %37 seviyesinde bulunduğu döneme kıyasla daha sıkı olduğuna dikkat çekiyor. Kredi büyümesindeki yavaşlama ve yüksek faiz oranları iç talebi zayıflatırken, bunun enflasyon üzerindeki dolaylı etkileri de sınırladığı belirtiliyor. Bununla birlikte, yüksek enflasyon beklentileri ile küresel ve jeopolitik belirsizliklerin sürmesi nedeniyle TCMB'nin doğrudan faiz indirimlerinde hareket alanının kısıtlı olduğu değerlendiriliyor. Analistler, 10 Eylül'deki Para Politikası Kurulu toplantısında faiz oranlarında değişiklik beklemezken, ilk indirimin Ekim ayında 100 baz puanla gelmesini ve politika faizinin yıl sonunda %36 seviyesine gerilemesini öngörüyor. Öte yandan, sıkı makroihtiyati tedbirlerin kredi büyümesini kontrol altında tutmaya ve dolarizasyonu sınırlamaya devam etmesi bekleniyor. Bu nedenle Türk lirasındaki değer kaybı hızının artacağı yönünde bir beklenti bulunmuyor. Analizde yıl sonu enflasyon tahmini %29,5 olarak korunurken, 2027 yılına ilişkin görünüm açısından hükümet tarafından açıklanacak Orta Vadeli Program'ın (OVP) belirleyici olacağı vurgulandı.
