Borsa İstanbul’da ulaştırma sektörü, kasım ayında sergilediği güçlü performansla sektör endeksleri arasında ilk sıraya yerleşti. Ay başından bu yana yüzde 29,76 yükselen ulaştırma endeksi, saat 11.40 itibarıyla 36.300,07 puandan işlem görüyor. Yılbaşından bu yana getirisi yüzde 5,22 seviyesinde bulunan endeks, son dönemdeki güçlü yükselişiyle önceki kayıplarını telafi ederek yeniden pozitif performans bölgesine geçti.
Sektördeki yükseliş şirket bazında incelendiğinde ise hisse getirileri ile finansal sonuçlar arasında belirgin farklılıklar bulunuyor. Bazı şirketler yüksek aylık primleriyle öne çıkarken bazıları güçlü net kârlılıklarına rağmen sınırlı getiri sağlıyor. Dokuz aylık bilanço sonuçları ve PD/DD oranları da ulaştırma sektöründe şirketler arasında farklılaşan bir finansal görünüm ortaya koyuyor.
PASEU Aylık Getiride İlk Sırada, PD/DD Oranı 1 Eşiğinin Oldukça Üzerinde
Ulaştırma sektöründe ay başından bu yana yüzde 53,98 yükselen PASEU, incelenen hisseler arasında en yüksek getiriyi sağlayan şirket oldu. Dokuz aylık finansal sonuçlarında 48,66 milyon TL net kâr açıklayan şirketin PD/DD oranı ise 5,92 seviyesinde bulunuyor.
Bu oran, 1 eşik değerinin oldukça üzerinde yer alırken incelenen şirketler arasındaki en yüksek PD/DD seviyesine işaret ediyor. Dolayısıyla PASEU'da gözlenen güçlü hisse performansına, öz kaynak değerine kıyasla yüksek piyasa değerlemesi de eşlik ediyor. Şirketin 1,86 milyar TL net borç pozisyonu da bilanço değerlendirmesinde dikkate alınması gereken unsurlar arasında yer alıyor.
THYAO ve PGSUS'ta Getiri Performansına Farklı Bilanço Görünümleri Eşlik Ediyor
Sektörün iki büyük havayolu şirketi THYAO ve PGSUS, aylık getiri performansları bakımından birbirine yakın bir görünüm sergilese de dokuz aylık net kâr ve PD/DD oranları açısından ayrışıyor.
Ay başından bu yana yüzde 32,74 yükselen THYAO, dokuz aylık dönemde 80,33 milyar TL net kâr açıkladı. Şirketin 0,39 seviyesindeki PD/DD oranı, 1 eşik değerinin altında bulunurken, incelenen şirketler arasında en düşük oranlardan biri olarak öne çıkıyor. Bununla birlikte 697 milyar TL net borç pozisyonu, bilanço değerlendirmesinde önemli bir gösterge niteliği taşıyor.
PGSUS ise aynı dönemde yüzde 37,04 yükselmesine rağmen dokuz aylık finansal sonuçlarında 1,28 milyar TL net zarar açıkladı. Şirketin 0,60 PD/DD oranı 1 seviyesinin altında bulunurken, 182 milyar TL net borç pozisyonu dikkat çekiyor. Böylece iki havayolu şirketinde de PD/DD oranı 1'in altında kalırken, kârlılık tarafında farklı finansal sonuçlar ortaya çıkıyor.
CLEBI ve GRSEL Kârlılıkta Öne Çıkıyor
Lojistik ve taşımacılık şirketlerinde dokuz aylık net kâr rakamları incelendiğinde CLEBI ve GRSEL dikkat çekiyor.
CLEBI, 2,21 milyar TL net kâr açıklarken 3,46 PD/DD oranıyla işlem görüyor. Bu oran, 1 eşik değerinin üzerinde ve incelenen şirketlerin önemli bir bölümünün üzerinde bulunuyor. Hissenin aylık getirisi ise yüzde 13,56 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin 4,72 milyar TL net borç pozisyonu da finansal görünümün diğer önemli bileşenini oluşturuyor.
GRSEL ise 2,37 milyar TL net kârla incelenen şirketler arasında en yüksek kâr rakamlarından birine ulaştı. Şirketin 1,70 seviyesindeki PD/DD oranı 1 eşik değerinin üzerinde bulunurken, 2,5 milyar TL net nakit pozisyonu bilanço tarafında öne çıkan bir unsur oldu. Hissenin aylık getirisi yüzde 5,07 ile sektörün genel performansının altında kaldı.
HRKET de 332,22 milyon TL net kâr ve 1,33 PD/DD oranıyla 1 eşik değerinin üzerinde yer alan şirketler arasında bulunuyor. Buna karşılık 6,93 milyar TL net borç pozisyonu, şirketin finansal yapısında izlenmesi gereken başlıklardan biri olarak öne çıkıyor.
Net Zarar Açıklayan Şirketlerde de Aylık Getiri Pozitif
Sektördeki yükselişin dikkat çeken yönlerinden biri, 9 aylık finansallarında net zarar açıklayan bazı şirketlerin de ay başından bu yana çift haneli getiri sağlaması oldu.
HOROZ yüzde 11,67, BEYAZ yüzde 11,03 ve TLMAN yüzde 10,31 yükselirken, şirketlerin dokuz aylık net sonuçları sırasıyla 361,23 milyon TL, 280,97 milyon TL ve 87,52 milyon TL zarar olarak gerçekleşti.
PD/DD oranları açısından bakıldığında HOROZ 0,79, BEYAZ 1,04 ve TLMAN 0,52 seviyesinde bulunuyor. Böylece HOROZ ve TLMAN 1 eşik değerinin altında kalırken, BEYAZ bu seviyenin sınırlı ölçüde üzerinde yer alıyor.
Düşük PD/DD Oranlarıyla Öne Çıkan Diğer Şirketler
Ulaştırma endeksine dahil diğer şirketlerden GSDDE, 246,39 milyon TL net kâr ve 0,41 PD/DD oranıyla dikkat çekiyor. Bu oran, 1 eşik değerinin altında bulunan şirketler arasında yer alırken, şirketin 970 milyon TL net nakit pozisyonu da bilanço görünümüne katkı sağlıyor.
RYSAS, 1,33 milyar TL net kâr ve 1,65 PD/DD oranıyla 1 seviyesinin üzerinde işlem görürken, 4,15 milyar TL net borç pozisyonuna sahip. TUREX ise 341,10 milyon TL net kâr açıklamasına karşın yüzde 0,98 ile sınırlı bir aylık getiri sağladı. Şirketin 0,59 seviyesindeki PD/DD oranı 1 eşik değerinin altında bulunuyor.
Ulaştırma Sektöründe Şirket Bazlı Ayrışma Belirginleşiyor
Genel görünüm, ulaştırma sektöründeki güçlü yükselişin şirketlerin finansal performanslarıyla aynı ölçüde örtüşmediğini ortaya koyuyor. PASEU aylık getiride öne çıkarken, THYAO yüksek net kârlılığı ve 1'in altındaki PD/DD oranıyla dikkat çekiyor. CLEBI ve GRSEL güçlü net kâr rakamlarıyla ayrışırken, GSDDE düşük PD/DD oranı ve net nakit pozisyonuyla öne çıkan şirketler arasında bulunuyor.
Özellikle farklı iş modellerine sahip ulaştırma şirketlerinde öz kaynak yapısı, borçluluk düzeyi, faaliyet kârlılığı ve nakit akışı birlikte ele alınmalı. Dolayısıyla sektördeki güçlü yükselişin ardından şirket bazlı finansal göstergeler, hisse performanslarının sürdürülebilirliğini değerlendirmek açısından daha fazla önem kazanıyor.
Ulaştırma Sektöründe Ralli : Hangi Hisseler Getiri ve Finansal Göstergeleriyle Ayrışıyor?
